葫芦岛信息港
养生
当前位置:首页 > 养生

宏信证券风险偏好提升关注主题机会

发布时间:2020-08-10 17:01:55 编辑:笔名
宏信证券:风险偏好提升 关注主题机会

2017-08-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

市场全面反弹,主要股指均上涨,上证综指周涨1.88%,收复上周跌幅,创业板指继续保持强势连续上涨,周涨4.57%,站上1800点,深证成指与中小板指同样表现突出,分别周涨3.14%、3.93%;市场成交虽微幅回落但仍维持高位,情绪和风险偏好明显提升,主题行情普涨,以TMT为代表的行业和相关概念指数涨幅靠前,国企改革也逐步升温表现活跃。


市场区间震荡向上延续,核心在于经济改善和企业盈利修复,市场风格以绩优为主,与宏观经济、政策、流动性、市场环境等相适应,短期风险偏好提升,新兴、国改、雄安等的主题性机会是重点。配置上:1)二季度大幅增持创业板事件引导+风险偏好提升+以估值为主的综合性价比优势,短期创业板为主的主题新兴主题性机会有望延续,重点关注:人工智能、游戏、苹果产业链、新能源汽车链、传媒等相关领域投资机会;2)市场风险偏好提升+国改实质性措施的推进有望提升国企改革主题性投资机会,行业上重点关注今年明确提出的石油、天然气、电力、铁路、民航、电信、军工等行业和领域的机会,地方混改重点关注上海和天津;3)内生性增长较好且集中度提升的大消费行业白马在调整后仍有机会:家电、白酒、医药等;4)周期性领域调整后关注可能持续超预期的领域:锂、钴、电解铝、稀土,化工(钛白粉、纯碱、维生素、化纤)等。


一、风险偏好传导下新兴领域的主题性机会值得关注。A股在经历了中钢协和上期所对商品炒作的窗口指导和调节、以及美朝等地缘政治因素风险偏好传导的短暂回调之后,市场出现反弹回升,与之前不同,本轮反弹主要由中小创反弹为主,其中中小板指创出短期新高,而创业板指也短期连续修复,我们认为,本轮风格上以中小创的修复更加体现为风险偏好的提升,短期结构性机会值得关注,但系统性机会仍需等待,原因在于:1)今年以来市场以消费白马—大金融—周期为主导的结构性行情提升股指重心上移,主要核心驱动因素是业绩和估值的综合性价比优势提升所致,同时经济企稳回升、流动性中性、监管加码、市场开放推进等均是重要原因,目前市场环境短期稳定的局面仍在延续,以业绩和估值为基准的绩优主风格大概率仍将延续;2)目前市场由于前期各主线轮番上涨之后综合性价比优势下降,未来能否延续更多在于后续经济和行业盈利的边际改善,但前期上涨的同时也同样在修复市场的风险偏好,前期强势行业的综合性价比下降+风险偏好提升的传导有助于推升新兴和主题性行业的机会;3)从估值角度来看,目前创业板的PE(TTM)在52倍左右,低于历史均值的13.7%,估值回归主要受业绩增速下滑、严监管环境下外延发展模式受阻,IPO供给加大等原因所致,相对历史最低的28虽仍有空间,但除非出现极端情况(如:板块业绩大幅回落,流动性大幅回落等),否则整体估值大幅滑落的阶段可能已经结束,部分内生性增长稳定性、价比较好的细分领域龙头开始逐步展现出了配置价值;4)从业绩来看,创业板指的净利润增速在2015年二季度达到48.7%的高点之后开始逐步回落,而从2017年中报预报来看回落至-16.8%,盈利趋势性改善仍难以扭转,出现系统性机会可能性较小,但部分细分子行业的龙头盈利稳定,综合竞争优势进一步提升,性价比优势开始显现;5)证金等“国家队”二季度大幅增持创业板事件引导+风险偏好提升+以估值为主的综合性价比优势,短期创业板为主的主题新兴主题性机会有望延续,重点关注:人工智能、游戏、苹果产业链、新能源汽车链、传媒等相关领域投资机会。


常州治疗白斑的医院
佛山专业治白癜风医院
鄂州治疗白癜风重点医院
黄冈白癜风医院收费高吗
新乡治白癜风较好医院
友情链接