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欧版量化宽松政策大起底

2018-10-31 14:33:28

欧版量化宽松政策大起底

09:01:24 ??来源:青年报 ??

从诸多信号看来,市场已基本确信欧洲央行即将宣布大规模购买国债,即开启全面的量化宽松(QE)。不过,相对于人们已经熟知的美联储QE,欧元区QE可有大不同。在欧洲央行公布“答案”之前,不妨先一探究竟。

从概念上看,自欧洲央行20措施,效果十分有限。

欧洲央行是近三年来出现资产负债表萎缩的主要央行。原因在于欧债危机初期欧洲央行通过长期再融资手段向银行提供无限流动性,而当银行业稳定后,由于实体经济信贷需求疲软,银行纷纷归还贷款,钱都回到了欧洲央行账本上,货币政策未能真正传导至实体经济。

受制于上述种种因素,分析人士普遍认为欧洲央行QE对经济与通胀的直接作用并不太乐观。摩根士丹利预计欧洲央行每购买1万亿欧元国债,将拉动通胀与经济增长仅0.4个百分点。而德意志银行内部估算结果仅为0.25个百分点。

业内人士表示,不论欧洲央行QE以何种方式出台,作为世界经济体之一,欧元区这一历史性的货币决策与海量货币投放将对本区域及世界的资金流动、汇率变化、贸易与经济形势等注入不容小觑的变量。尤其在当前普遍存在的通胀下滑压力之下,发达经济体与新兴经济体都将因此迎来新的挑战。

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